El FOREX es un mercado internacional en el que comprar y vender divisas, relacionadas entre ellas mediante un tipo de cambio.

 Una divisa es una anotación en cuenta. Si usted tiene una cuenta en divisas en una entidad financiera del país en el que reside, ésta realmente depositará el dinero en una entidad de un país que tenga como moneda oficial dicha divisa, ya que una divisa jamás abandona el país de origen.

Los principales participantes en el mercado FOREX son los siguientes:

• Bancos y entidades financieras: Ofrecen a sus clientes compra/venta de divisa como un negocio más, pueden ser contrapartida operativa para los bancos centrales e incluso pueden realizar labores de “market maker”. Aproximadamente dos terceras partes de la operativa se produce entre estas entidades.


• Empresas: El importador necesita comprar la divisa extranjera para hacer frente a sus pagos y entrega a cambio su divisa propia, el exportador realiza la operación contraria.


• Fondos o inversores institucionales: El importe neto de sus inversiones tiene impacto en la divisa.


• Bancos Centrales y agencias gubernamentales: Deben manejar e invertir sus reservas en divisas, lo que provoca importantes flujos de capital.

1. El Spot:


El tipo de cambio es el número de unidades de una moneda que se intercambian por una unidad de otra moneda, que será la divisa base. Realmente estamos realizando dos operaciones, para comprar una divisa tenemos que vender otra a cambio. Además, la cotización dependerá de qué divisa se establezca como base.






También hay que señalar que existirá un spread comprendido entre el precio en el que se compra la primera divisa y se vende la segunda, y el precio al que se haría la operación contraria. Ejemplo:



	Vender Euro/Comprar Dólar	Comprar euro/Vender dólar
EUR/USD	1,3672	1,3674


Por otra parte, una operación spot que se realice hoy tendrá fecha valor dentro de 2 días hábiles (D+2), excepto en Canadá que la fecha valor es al día siguiente (D+1).



2. El Cross Rate:

En muchas ocasiones la relación entre dos divisas no cotiza directamente en el mercado y tendremos que calcularla a través de otra divisa.






Hay que tener en cuenta que el precio que relaciona las dos divisas también tendrá un spread: si queremos comprar la divisa 1 utilizaremos el precio de compra de la divisa 1 contra la divisa común y el precio de venta de la divisa 2 contra la divisa común.



3. El Swap (Forward Swap):

Una operación forward se concreta hoy pero se liquidará en un momento futuro. Se compone por dos operaciones de compra/venta de divisa, una en un sentido en una fecha cercana a hoy o incluso hoy (normalmente spot), y otra en sentido contrario en una fecha más alejada.

“Spot”: Compro la divisa base y vendo la divisa de contrapartida
“Forward”: Compro la divisa de contrapartida y vendo la divisa base

Lo que se realiza es un intercambio de divisas en un periodo determinado y tendrá que haber una diferencia en el precio a plazo respecto al spot que compense la diferencia que haya de rentabilidades o tipos de interés. Los puntos swap la expresan:

• “A premio” (puntos swap>0). Deben sumarse al precio spot para hallar el precio a plazo. Implica que la divisa base tiene un tipo de interés menor que la divisa de contrapartida.


• “A descuento” (puntos swap<0): Deben “restarse” al precio spot para hallar el precio a plazo. Implica que la divisa base tiene un tipo de interés mayor que la divisa de contrapartida.

Cálculo del precio teórico (puntos swap = [(r2-r1)*t*spot]/[360+(r1*t)] )

Nota
Spot: Punto medio del spread
Tipo de interes:

• Comprando la divisa 1: Tipo de interés lado tomador en la divisa 1 y tipo de interés lado prestador en la divisa 2


• Vendiendo la divisa 2: Tipo de interés lado prestador en la divisa 1 y tipo de interés lado tomador en la divisa 2

Tiempo: Días que transcurrirán entre las 2 “operaciones”

• Es un verdadero mercado 24 horas que comienza en Sydney y se mueve alrededor del mundo. El centro financiero mundial se traslada primero a Tokio, luego a Londres y por último a Nueva York.


• Es el mercado financiero con más volumen y liquidez existente.
  


• Spreads reducidos: Comparativamente, en los mercados de acciones solo los valores muy líquidos ofrecen spreads reducidos. Y, aún así, los mismos suelen representar entre el 0,04% y el 0,06% del valor de la acción, mientras en Forex se mueven en torno al 0,02% y 0,03%.


• Comisiones: Generalmente los clientes del mercado Forex operan sin pagar ningún tipo de comisión. El único “coste” que asume el cliente es la diferencia entre el precio de compra y de venta (spread).
  
  
• Posibilidad de apalancamiento muy alto: Se permiten apalancamientos hasta 100:1.


• Posibilidad de operar tanto a la baja como al alza sin ninguna restricción, que sí existen en otros mercados como el bursátil.

El análisis fundamental trata de prever la oferta y de la demanda de cada divisa, para lo que habrá que tener en cuenta los indicadores macroeconómicos y la situación política de cada país. A continuación se detallan los puntos más relevantes a tener en cuenta:

Diferencial de inflación:

Si el diferencial de inflación de un país respecto a otro está creciendo quiere decir que el primero está perdiendo competitividad vía precios. Como consecuencia caerían las exportaciones y aumentarían las importaciones, que se abaratarían. Eso provocaría que se comprase divisa extranjera y se vendiese la propia, depreciándose así la divisa local.

Diferencial de tipos de interés:

Tipos de interés elevados, en relación con el resto de países, pueden atraer inversiones de capital extranjero, sobre todo a corto plazo, que provocarían que la divisa se apreciase. Que los tipos de interés fuesen más reducidos que en los demás países podría conllevar salidas de fondos que deprecien la divisa.

Estabilidad política

Ciertas divisas pueden actuar como “efecto refugio” en ciertos momentos si otros países presentan una situación inestable o de incertidumbre.

Balanza Comercial

El déficit comercial implica un mayor nivel de importaciones que de exportaciones, al contrario que el superávit comercial. Por tanto, un fuerte déficit comercial afectará negativamente a la moneda local y un superávit comercial positivamente.

Déficit Público

Un déficit público excesivo, que pueda afectar al crecimiento del país, tendrá consecuencias negativas para su moneda.

Crecimiento del PIB

En principio, un mayor crecimiento del PIB de un país respecto a otros significaría una apreciación de su divisa ya que implicaría un mayor consumo e inversión aunque habría que sopesar también como afectaría este crecimiento a otras variables, como por ejemplo la inflación.